中国量化基金图鉴 · THE ALPHA FOUNDRY

中国量化基金

The Alpha Foundry · α-工厂

一座建在围栏里的 α 工厂：散户的矿、显卡的火、监管的栏。规模史上最大（3 万亿 · 百亿 71 家）的这一年，超额史上最薄（16.75% → 3.11%）——全行业正被从刀锋区驱往护城河区，这份图鉴拍下的正是迁徙途中的车队。

代号 / CODE

α-FOUNDRYSTENCIL NO.11 · QUANT-CN

规模 / SCALE

3 万亿+ · 百亿 71 家宽口径总规模 · 2026Q2，50亿+ 合计 2.3 万亿

核心结构 / STACK

5M × 2F采矿→熔炼→铸型→输运→度量，外罩围栏、内燃燃料

标本案例 / SPECIMENS

幻方×DeepSeek2024.2 雪崩 · 2025.7.7 新规 · 2026.7 双杀

阅读图例

HOW TO READ · 双轨 · 星级 · 边界

轴 A · α-厚度 ALPHA YIELD — 该维度对「持续超额」的真实贡献与技术含金量。5 = 公认 α 富矿/核心竞争力；3 = 不直接产 α、但决定 α 能否兑现的中游环节；1 = 对 α 几乎无贡献的生态与叙事层。

轴 B · 生存裕度 SURVIVAL MARGIN — 制度与市场结构对它的容忍度、存续确定性。5 = 制度友好、周期免疫；3 = 有约束但可适应；1 = 行走刀锋，规则一改或一次踩踏就可能归零。

护城河区高 α · 高裕度：印钞机

刀锋区高 α · 低裕度：刀口舔蜜

舒适区低 α · 高裕度：温水

死水区低 α · 低裕度：淘汰赛现场

★★★ 跨社区高频一致 —— 有数据/文件背书的硬事实
★★ 中等共识 —— 多源可查、口径有分歧
★ 小众有争议 —— 单源或社区叙事

本作区分「事实层」（监管文件、协会与排排网数据、公开报道）与「叙事层」（梗、污名、神话）。带叙事/自嘲/反讽标签的内容是行业文化观察，不是统计结论。本图鉴不构成任何投资建议，不推荐任何在营产品；在世人物仅引用公开披露事实。

RADAR · 8 域双轴均值 · 五档分布（数据实时计算）

轴 A · α-厚度分布

轴 B · 生存裕度分布

分布图读法：α-厚度向 4–5 档集中（产能军备层厚），生存裕度向 4 档集中但 1–2 档拖着一根致命长尾——那根尾巴就是 2024.2 与 2026.7 两场车祸的案发地，也是新规的靶心。