磐石超级 PRIMER · 06 / 12

100轮把主题判断改造成资本承销

这些循环不是100次买卖,而是100份利润、现金、估值与组合风险底稿。

数据截至 2026-08-20 · 预计 12 分钟 · 研究支持系统,不自动执行交易

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这些循环不是100次买卖,而是100份利润、现金、估值与组合风险底稿。

06 · 01

F001到F101形成一条连续研究带,F045刻意预留

编号空位用于首批正式中报再裁决,不代表文件遗失。

F001到F101形成一条连续研究带,F045刻意预留按时间顺序排列的里程碑 F001重承销起点F00314环节盈利桥F044第一阶段组合闸F045预留空位F060需求到利润F100事件执行总表F101最终裁决
实际文件为F001–F044与F046–F101,共100份。
06 · 02

100份底稿分成五类,组合审计占比最大

分类显示研究重心,不代表软件发布次数。

100份底稿分成五类,组合审计占比最大分类环形占比图 100份研究底稿PM动作36份 · 36.0%PM代理1份 · 1.0%PM预览9份 · 9.0%PM深挖11份 · 11.0%PM组合43份 · 43.0%
36动作 + 1代理 + 9预览 + 11深挖 + 43组合 = 100。
06 · 03

100份底稿最后收敛成八条纪律和一份真账

研究量只有经过统一门槛,才会变成可执行的条件规则。

100份底稿最后收敛成八条纪律和一份真账逐层收窄的漏斗图 研究底稿100份共通结论10类成果上位纪律8条F100/F101事件与裁决结构化真账54M
最重要的产出不是候选名单,而是动作纪律。
06 · 04

正常化Owner Earnings桥不等于法定OCF质量门

先把归母core还原成税后经营利润,再扣维持业务所需的资本与归属索取。

正常化Owner Earnings桥不等于法定OCF质量门按顺序连接的流程示意 PM core归母01集团core02税后经营利润代理03+D&A04−维护Capex05−正常化NWC06−NCI07OwnerEarnings08÷gross-FD09每股OE10
SBC已在PM core内,加回为0;法定OCF另需剔除非重复项目和融资时点后形成自然OCF/FCF现金质量门,FD EPS则另算。
06 · 05

事件周不是临场发挥,而是一台状态机

财报、价格、现金和组合上限按固定优先级更新动作。

事件周不是临场发挥,而是一台状态机按顺序连接的流程示意 冻结事前预期01读取正式报告02核硬门03重算核心利润/现金04更新估值05检查组合容量06输出0/2/4或减仓07
预告和预约日不能替代正式报告。
06 · 06

候选竞争的是唯一资本票,不是各拿一份预算

同因子候选必须先比较、再替换,不能一起扩大风险。

候选竞争的是唯一资本票,不是各拿一份预算逐层收窄的漏斗图 全部候选30+过公司硬门少数胜现金NetPW≥15%·Bear≥-30%胜被替换者领先≥5ppt首票最多2M
0→4M被禁止;第二个2M至少再等一个完整季度。
06 · 07

Finance完成了研究纪律,但仍未成为自动引擎

它已结构化真账和检查器,尚未把全部底稿字段机器化。

Finance完成了研究纪律,但仍未成为自动引擎左右并列对照图 已经完成100份底稿F100/F10154M JSON真账10/10检查门尚未自动化自动事件抓取全量财务桥JSON自动重估券商执行≠
把人工研究和系统工程分开报告,才能知道下一步做什么。

离开前,确认你会这三件事

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能用一句话复述本页判断

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