↩ 研究与项目/Agent 交易结算与投资 Primer

附录A 术语表

The Agent Settlement & Investing Primer · 17

第四部分 · 实操

本表按主题分为八组，共 80 余条。每条给出中文名、英文名与一到两句解释，供阅读正文时随时查阅。术语的定义以截至 2026 年中的公开用法为准，个别协议名词仍在演变，标注"需核实"处请以官方文档为准。

A.1 智能体与协议

术语英文解释
智能体Agent能够感知环境、做出决策并调用工具执行任务的软件程序，本书特指由大语言模型驱动、可代表人类完成交易的程序。
通用人工智能AGI（Artificial General Intelligence）在绝大多数经济上有价值的任务上达到或超过人类水平的人工智能。本书用它指代"智能变得廉价且普遍"的时代，而非某个精确技术门槛。
模型上下文协议MCP（Model Context Protocol）Anthropic 于 2024 年提出的开放标准，规定模型如何连接外部工具与数据源。券商、钱包和数据服务可以封装成 MCP 服务器供 Agent 调用（见第14章）。
Agent 间协议A2A（Agent-to-Agent Protocol）Google 于 2025 年提出、后捐赠给 Linux 基金会的开放协议，规定不同厂商的 Agent 如何互相发现、协商与协作。
x402x402Coinbase 于 2025 年提出的支付标准，复用 HTTP 402 状态码，让服务端在响应中声明价格，客户端（通常是 Agent）用稳定币即时付款后重发请求（见第5章）。
Agent 支付协议AP2（Agent Payments Protocol）Google 联合支付机构于 2025 年提出的协议，用可验证的"授权凭证"记录人类对 Agent 购买行为的授权，兼容卡、银行与稳定币轨道。
Agent 商务协议ACP（Agentic Commerce Protocol）OpenAI 与 Stripe 于 2025 年发布的协议，让商家把商品目录与结账流程开放给 Agent，支撑 ChatGPT 内的即时结账。
授权凭证Mandate人类授予 Agent 的、带有范围与限额的可验证授权记录。AP2 中分为意图凭证（Intent Mandate）与购物车凭证（Cart Mandate）。
可信 Agent 协议TAP（Trusted Agent Protocol）Visa 于 2025 年提出，让商家网站识别并验证来访的 Agent 身份与授权，需核实其最新名称与范围。
Agent PayMastercard Agent PayMastercard 的 Agent 支付方案，核心是为 Agent 签发受限的支付令牌（agentic token）。
FacilitatorFacilitatorx402 体系中的中介服务，替商家验证支付并把交易提交上链，商家无需自己运行区块链节点。
按爬取付费Pay-per-crawlCloudflare 于 2025 年推出的机制，网站可对 AI 爬虫按次收费，是 x402 类微支付的典型应用场景。
工具调用Tool use / Function calling模型在推理过程中调用外部函数的能力，是 Agent 执行交易的技术基础。
提示注入Prompt injection攻击者在网页、邮件或数据中植入指令，诱导 Agent 执行未授权操作。对交易 Agent 而言是首要安全威胁（见第14章）。
急停开关Kill switch一键停止 Agent 全部活动并撤销挂单的机制，上线前必须测试（见第16章）。
权限层级Autonomy level（L0–L4）本书对 Agent 权限的分级：L0 只读，L1 建议，L2 政策内小额自动执行加人工审批大额，L3 政策内全自动，L4 可自行修改政策（不建议）。

A.2 身份与授权

术语英文解释
了解你的 AgentKYA（Know Your Agent）类比 KYC 的概念，指交易对手或平台验证一个 Agent 的身份、所属人类与授权范围。
了解你的客户KYC（Know Your Customer）金融机构验证客户身份的法定程序，开户必经。
去中心化身份DID（Decentralized Identifier）W3C 标准的身份标识符，不依赖单一注册机构，可用于给 Agent 签发身份。
可验证凭证VC（Verifiable Credential）W3C 标准的数字凭证格式，带有签名可被第三方验证，AP2 的授权凭证借鉴了这一思路。
多方计算MPC（Multi-Party Computation）把私钥拆分到多方、签名时无需重组完整私钥的密码学技术，是机构与 Agent 钱包常用的托管方式。
多签Multisig需要多个私钥中的若干个共同签名才能执行交易的钱包机制，例如"三把钥匙中的两把"。
硬件钱包Hardware wallet把私钥保存在离线专用设备中的钱包，个人自托管的推荐方式。
自托管Self-custody用户自己保管私钥，资产不依赖第三方。与交易所托管相对。
账户抽象Account abstraction以太坊生态中让智能合约充当账户的技术，可以给 Agent 设置限额、白名单与会话密钥。
会话密钥Session key有效期与权限受限的临时密钥，让 Agent 在限定范围内签名而不暴露主密钥。
提币白名单Withdrawal whitelist交易所功能，只允许向预先登记的地址提币，是防止 API 密钥泄露造成损失的关键设置。
双因素认证2FA / TOTP登录时除密码外的第二重验证，推荐基于时间的一次性密码或硬件密钥，不推荐短信。

A.3 支付轨道与结算

术语英文解释
结算Settlement交易双方义务最终履行、资产与资金完成转移的过程。支付是指令，结算是完成。
支付轨道Payment rails资金从付款方到收款方所经过的基础设施，如卡组织、银行清算系统、区块链。
最终性Finality一笔交易不可逆转的状态。不同轨道的最终性从几秒（部分公链）到数天（ACH）不等。
稳定币Stablecoin与法币（主要是美元）挂钩的加密代币，Agent 支付的主要结算资产。
USDCUSD CoinCircle 发行的美元稳定币，储备以现金与短期美债为主，受美国 GENIUS 法案框架监管。
USDTTetherTether 发行的美元稳定币，流通量最大，历史上储备透明度争议较多。
代币化存款Tokenized deposit商业银行在区块链上发行的存款凭证，是银行体系对稳定币的回应，例如摩根大通的 JPMD（需核实最新状态）。
央行数字货币CBDC（Central Bank Digital Currency）由央行发行的数字形式法币。
数字人民币e-CNY中国人民银行发行的 CBDC，已在零售与跨境试点中使用。
实时支付RTP / FedNow / SEPA Instant / UPI / PIX各国的银行间实时清算系统，秒级到账但通常不可编程、不跨境。
自动清算所ACH美国批量银行转账系统，成本低但需一到三个工作日。
卡组织Card networkVisa、Mastercard 等连接发卡行与收单行的网络，靠交换费与网络费盈利。
拒付Chargeback持卡人对卡交易提出争议并要求退款的机制，是卡轨道的消费者保护，也是商家成本。
微支付Micropayment金额在几分钱到几美元之间的支付。卡轨道固定费用使其不可行，稳定币与 L2 使其可行。
二层网络L2（Layer 2）建立在以太坊等主链之上、把交易批量压缩后回传主链的扩容网络，手续费通常低于一分钱。
BaseBaseCoinbase 推出的以太坊 L2，是 x402 与多数 Agent 支付实验的主要场所。
SolanaSolana高吞吐公链，稳定币支付与 x402 的另一主要场所。
TempoTempoStripe 与 Paradigm 于 2025 年宣布的面向支付的区块链，状态需核实。
ArcArcCircle 于 2025 年宣布的以 USDC 为原生 gas 的区块链，状态需核实。
跨链互操作协议CCIP（Cross-Chain Interoperability Protocol）Chainlink 的跨链消息与资产转移标准，被多家银行与 Swift 用于代币化资产试点。
预言机Oracle把链下数据（价格、利率、储备证明）可信地传入链上的服务，Chainlink 是代表。
储备证明Proof of Reserves发行方或交易所公开证明其持有足额资产的机制。
矿工可提取价值MEV（Maximal Extractable Value）区块生产者通过重排、插入或审查交易获取的额外收益，对链上交易的 Agent 意味着被"抢跑"的风险。
滑点Slippage下单价格与实际成交价格之间的差异，流动性越差滑点越大。
燃料费Gas在区块链上执行交易需要支付的手续费。

A.4 资产上链

术语英文解释
代币化Tokenization把股票、债券、基金份额等传统资产以区块链代币形式表示的过程。
真实世界资产RWA（Real World Assets）链上代币化的传统资产统称，包括国债、货币基金、股票、房地产。
代币化股票Tokenized stock跟踪或直接代表上市公司股票的代币，形式包括合成、凭证式（由托管方持有底层股票）与原生发行三类。
代币化国债Tokenized treasuries以美国国债或货币基金为底层的代币，如 BUIDL、USDY、OUSG 等，Agent 常用的链上"现金管理"工具。
券款对付DvP（Delivery versus Payment）证券交割与资金支付同时且互为条件地完成，链上可以做到原子化。
T+0 / T+1T+0 / T+1 settlement交易日当天或次日完成结算。美股 2024 年改为 T+1，代币化资产可实现 T+0。
原子结算Atomic settlement交易的所有步骤要么全部完成，要么全部不发生，消除对手方风险。
中央存管机构CSD（Central Securities Depository）集中登记证券所有权的机构，美国是 DTCC，香港是 HKSCC。
全天候市场24×7 market不受交易时段限制的市场，加密资产天然如此，代币化股票正在向此靠拢。
去中心化交易所DEX（Decentralized Exchange）以智能合约撮合交易的交易场所，如 Uniswap、Hyperliquid。
自动做市商AMM（Automated Market Maker）DEX 的定价机制，用流动性池与数学公式替代订单簿。
永续合约Perpetual futures无到期日的衍生品合约，加密市场主要的杠杆工具，风险高。

A.5 监管与法律

术语英文解释
GENIUS 法案GENIUS Act美国 2025 年 7 月签署的联邦稳定币法案，规定支付型稳定币的发行资质、储备与赎回要求。
CLARITY 法案CLARITY Act美国关于加密资产市场结构、划分 SEC 与 CFTC 监管边界的法案，截至 2026 年中的立法进度需核实。
加密资产市场法规MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation）欧盟统一的加密资产监管框架，2024 至 2025 年分阶段生效。
稳定币条例Stablecoin Ordinance（香港）香港 2025 年 8 月生效的法定稳定币发牌制度，由金管局监管。
证监会SFC（Securities and Futures Commission）香港证券及期货事务监察委员会，负责虚拟资产交易平台发牌。
金管局HKMA（Hong Kong Monetary Authority）香港金融管理局，负责稳定币发行人监管。
美国证监会SEC美国证券交易委员会，管辖证券及代币化证券。
商品期货交易委员会CFTC美国商品期货交易委员会，管辖商品类加密资产与衍生品。
加密资产申报框架CARF（Crypto-Asset Reporting Framework）经合组织制定的跨境自动交换加密账户信息的标准，2026 至 2027 年多国实施。
1099-DAForm 1099-DA美国经纪商向 IRS 与客户报送数字资产交易的表格，2025 税年起报总收入，2026 税年起报成本基础。
W-8BENForm W-8BEN非美居民向美国券商声明身份以享受协定税率的表格。
合格投资者Accredited / Professional investor满足资产或收入门槛、可参与受限产品的投资者身份，各地定义不同。

A.6 投资框架

术语英文解释
投资政策书IPS（Investment Policy Statement）写明目标、约束、配置区间、再平衡规则与权限的文件，是 Agent 政策文件的人类可读版本。
杠铃策略Barbell strategy把资金分成极安全与极高风险两端、避开中间的配置方式。
核心-卫星Core-satellite以低成本宽基资产为核心、以主题性主动仓位为卫星的组合结构。
凯利公式Kelly criterion根据胜率与赔率计算最优下注比例的公式，实际使用常取其一半或更少。
定投DCA（Dollar-Cost Averaging）按固定周期投入固定金额，平滑买入成本。
再平衡Rebalancing定期或按阈值把组合恢复到目标比例。
最大回撤Maximum drawdown从峰值到谷底的最大跌幅，衡量风险承受的关键指标。
完全稀释估值FDV（Fully Diluted Valuation）代币价格乘以最大供应量，衡量代币项目"若全部解锁"的估值。
解锁Token unlock锁定期结束后代币进入流通，通常带来抛压。
代币经济学Tokenomics代币的发行、分配、通胀、销毁与价值捕获机制。
价值捕获Value capture一个协议或公司把它创造的价值转化为自身收入或代币价值的能力。
护城河Moat让企业或协议长期抵御竞争的结构性优势，如网络效应、牌照、成本。
反论Anti-thesis与你的投资论点相反的论证，本书要求每个持仓都写一条。
纸面交易Paper trading用模拟账户按真实市场数据测试策略，不动真钱。
观察清单Watchlist有兴趣但尚未买入的资产列表，附日期与理由。
成本基础Cost basis资产的税务取得成本，决定卖出时的应税收益。
利差交易 / 生息Yield通过借贷、质押或持有代币化国债获得的收益。
质押Staking锁定代币参与区块链共识并获得奖励。

A.7 市场与数据

术语英文解释
总锁仓量TVL（Total Value Locked）存入某协议或某链的资产总值，衡量 DeFi 规模的常用指标。
链上分析On-chain analytics基于公开区块链数据的统计与研究，如 Dune、Artemis。
主动地址Active addresses一段时间内发生交易的地址数，衡量链上活跃度。
稳定币供应量Stablecoin supply流通中的稳定币总额，衡量链上美元流动性的核心指标。
交易对手风险Counterparty risk交易对方或托管方违约、破产的风险。
脱锚Depeg稳定币价格偏离其锚定价值。
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